[富拓官网资讯]库存压制沪锌价格高度 警惕科技股浪潮对锡价影响
发布时间：2026-07-24 23:04:39
【沪锌（2609）】
现货市场信息：0#锌主流成交价集中在24710~24915元/吨，双燕主流成交于24850~25045元/吨，1#锌主流成交于24640~24845元/吨。
价格走势：隔夜沪锌收于24760元，跌幅0.22%，伦锌收于3585美元。
投资逻辑：今年海外矿干扰率较高，海外矿端增量预期大幅下修，加之中东矿运输暂未完全恢复，冶炼厂原料压力再度增加。当前进口和国产锌精矿加工费的下跌程度加剧，尽管硫酸和小金属价格高位支撑，南方陆续进入丰水期电价有下调预期，一定程度上降低企业生产成本，但冶炼厂综合收益利润依旧微薄，部分炼厂出现亏损，常规检修季节下6月国内精炼锌产量环比减少。消费端，高价下国内消费普通，锌锭库存继续累库，终端方面，南北方陆续进入雨季，叠加台风等极端天气影响，终端施工进度放缓，市场需求整体表现偏弱。海外生产上亦有扰动，外强内弱格局下沪伦比低位运行，锌锭出口东南亚现货窗口已经开启，三季度锌锭交仓窗口预计仍有开启的可能。
投资策略：宏观层面不确定性依旧，供应端扰动频繁，抬高锌价价格中枢，但需求疲弱与高
库存压制价格高度，整体国内锌价或延续高位震荡。
【沪锡（2609）】
现货市场信息：7月23日现货SMM#1锡415800-418700元/吨。
价格走势：隔夜沪锡收于412480
元/吨，跌幅1.24%。伦锡收于53450/吨。
投资逻辑：供给端：缅甸雨季延续至8月末，矿山积水、物流中断，但缅甸佤邦锡矿复产缓慢的利多因素已提前定价，短期无重大停产、安全整顿事件，雨季供给收缩预期尚未完全落地，印尼精炼锡出口虽同比偏低，但5–6月出口环比修复，市场对“印尼严控出口”的强预期有所降温，供应端缺乏突发利多催化。需求端。当下面临传统消费淡季、高价抑制下游拿货、美元反弹、AI板块情绪回落压制锡价上行高度。然而中长期来看，全球锡储采比延续低位，供给弹性极低；AI与新能源驱动需求增速超供给，价格中枢较过往周期上移。
投资策略：目前全球精锡供需平衡仍存缺口，新质需求仍存亮点，中长期仍可逢低多配。然而锡价受费城半导体指数与科技股短期波动扰动较大，警惕科技股浪潮热度对锡价的阶段性影响。
